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¿Debería comprar acciones de JFrog después de su salto posterior a la OPI?

JFrog (NASDAQ: RANA), una empresa de tecnología con sede en California que proporciona una plataforma para administrar actualizaciones de software, fijó el precio de su oferta pública inicial el 15 de septiembre. Su rango de precio original por acción para la oferta pública inicial era de $ 33 a $ 37, pero la fuerte demanda elevó su precio final a $ 44.

JFrog recaudó alrededor de $ 352 millones vendiendo 8 millones de acciones, ya que sus accionistas existentes vendieron 3,6 millones de acciones. El precio de las acciones subió a casi 65 dólares el primer día de negociación, lo que valora a la empresa en más de 5.700 millones de dólares. Ese pop posterior a la OPI generó grandes ganancias para los inversores iniciales de JFrog, pero ¿vale la pena perseguir las acciones a estos niveles?

Un equipo de profesionales de TI trabaja en una computadora.

Fuente de la imagen: Getty Images.



¿Qué hace JFrog?

El producto principal de JFrog, Artifactory, almacena actualizaciones de software en una plataforma universal, lo que permite la publicación de actualizaciones de software continuas en 'cualquier sistema'.

JFrog afirma que este enfoque, conocido como CSRM (gestión continua de versiones de software), respalda su visión a largo plazo de 'Software líquido', en el que el software se actualiza constantemente en múltiples plataformas informáticas. Cree que este enfoque fortalecerá la seguridad general de una organización, agilizará las actualizaciones y evitará interrupciones por software obsoleto.



En su presentación S-1, JFrog afirma que los enfoques actuales de la industria para las actualizaciones de software, que se instalan por separado en diferentes arquitecturas informáticas como microservicios, contenedores y entornos híbridos y de múltiples nubes, crean 'silos y cuellos de botella en torno a pasos críticos, como construir, probar, asegurar y entregar software. '

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JFrog cree que la convergencia de esas nuevas arquitecturas y 'enfoques heredados' aplica una 'tensión significativa en el flujo de trabajo de creación y lanzamiento de software tradicional'. Pero si las empresas administran esas actualizaciones con Artifactory, pueden actualizar simultáneamente su software en todas esas arquitecturas.

¿Qué tan rápido está creciendo JFrog?

JFrog prestó servicios a unas 5.800 organizaciones a fines de junio, incluido el 75% de Fortune 500, frente a las 5.600 organizaciones a fines de 2019.Sus ingresos aumentaron un 65% a $ 104.7 millones el año pasado y aumentaron otro 50% año tras año para $ 69,3 millones en el primer semestre de 2020.



La compañía aún no es rentable, pero su pérdida neta se redujo de $ 26 millones en 2018 a $ 5,4 millones en 2019. En los primeros seis meses de 2020, su pérdida neta se redujo año tras año nuevamente de $ 2,1 millones a $ 0,4 millones.

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Esas cifras son prometedoras, pero JFrog advierte que sus 'gastos operativos aumentarán sustancialmente en el futuro previsible' a medida que mejore sus productos, expanda su base de clientes e impulse sus esfuerzos de ventas y marketing.

No es inmune al COVID-19

La tasa de retención neta de 12 meses de JFrog, que mide su capacidad para retener a sus antiguos clientes, atraer nuevos y realizar ventas cruzadas de nuevos servicios, también se redujo del 142% a fines de 2019 al 139% al final del período. segundo trimestre de 2020.

Atribuyó esa disminución a la pandemia, que cerró negocios y pospuso las actualizaciones de software, y espera que esa tasa continúe cayendo en el corto plazo. No obstante, una tasa de retención neta superior al 100% ya es impresionante, e indica que la plataforma de JFrog se bloquea firmemente en sus clientes.

Otro punto débil son los ingresos recurrentes anuales (ARR) de JFrog. Su ARR creció 56% y 45% en el primer y segundo trimestre de 2020, respectivamente, pero ambas tasas de crecimiento se desaceleraron con respecto al año anterior. JFrog señaló que la crisis de COVID-19 provocó una 'disminución sustancial' en su crecimiento de ARR nuevos de clientes nuevos y existentes durante el segundo trimestre.

Todavía se enfrenta a formidables competidores.

Artifactory de JFrog se ha labrado un nicho de alto crecimiento en el abarrotado mercado de software empresarial, pero se enfrenta a la competencia indirecta de gigantes tecnológicos como IBM 's(Bolsa de Nueva York: IBM)Sombrero rojo, Amazonas 's(NASDAQ: AMZN)AWS (servicios web de Amazon), Microsoft 's(NASDAQ: MSFT)Azure DevOps con GitHub y Alfabeto Google Cloud Platform.

¿Qué sucede cuando una acción se divide al revés?
Una red de conexiones de computación en la nube.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Todos estos rivales ofrecen herramientas de actualización de software similares dentro de su conjunto más amplio de servicios basados ​​en la nube. Amazon, Microsoft y Google pueden aprovechar su dominio del mercado de infraestructura de nube pública para alejar a nuevos clientes de JFrog. IBM, que está expandiendo su presencia en la nube híbrida con un nuevo CEO, también podría promover OpenShift de Red Hat como una alternativa viable.

Artifactory de JFrog es compatible con todas esas plataformas, pero admite que sus rivales en la nube más grandes podrían 'aprovechar estos recursos para obtener negocios de una manera que desaliente a los clientes de comprar nuestras ofertas'.

Sus valoraciones son demasiado elevadas

Algunos inversores pueden afirmar que las valoraciones no importan para las acciones de alto crecimiento. Pero con una capitalización de mercado de $ 5.7 mil millones, JFrog ahora cotiza a 55 veces las ventas del año pasado. Incluso si los ingresos de JFrog aumentan otro 50% en el año fiscal 2020, seguirían cotizando a 36 veces las ventas de este año.

Para poner eso en perspectiva, Comunicaciones por video de Zoom (NASDAQ: ZM), que se espera que genere un crecimiento de las ventas del 286% este año, ya se considera muy costoso a 49 veces esa estimación.

En resumen, JFrog tiene un precio de perfección en estos niveles, y cualquier signo de debilidad, que probablemente aparecerá debido a su falta de ganancias, su exposición a COVID-19 y la competencia potencial de compañías tecnológicas más grandes, podría hundir sus acciones. . Si ese retroceso ocurre, podría valer la pena mirar más de cerca a JFrog. Pero hasta que eso suceda, los inversores deberían quedarse con acciones en la nube más confiables.



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