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O'Reilly Automotive (ORLY) Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2020

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

O'Reilly Automotive (NASDAQ: ORLY)
Llamada de resultados del primer trimestre de 2020
23 de abril de 2020, 11:00 a.m. ET

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:


Operador





Bienvenido a la teleconferencia de resultados del primer trimestre de 2020 de O'Reilly Automotive, Inc. Mi nombre es Latif y seré su operador para la llamada de hoy. [Instrucciones del operador] Ahora pasaré la llamada a Tom McFall.

Sr. McFall, puede empezar.



Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Gracias, Latif. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. Durante la conferencia telefónica de hoy, discutiremos nuestros resultados del primer trimestre de 2020 y brindaremos una actualización comercial sobre las acciones de la compañía en respuesta al impacto del nuevo coronavirus, COVID-19. Después de nuestros comentarios preparados, organizaremos un período de preguntas y respuestas.

Antes de comenzar esta mañana, me gustaría recordarles a todos que nuestros comentarios de hoy contienen declaraciones prospectivas, y pretendemos estar cubiertos y reclamamos la protección bajo las disposiciones de puerto seguro para las declaraciones prospectivas contenidas en los valores privados. Litigio [Inaudible] de cualquier declaración prospectiva debido a varios factores importantes descritos en el último informe anual de la compañía en el Formulario 10-K para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2019 y otras presentaciones recientes de la SEC. La compañía no asume ninguna obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva realizada durante esta llamada. En este momento, me gustaría presentarles a Greg Johnson.



Greg Johnson -- Director ejecutivo

Gracias, Tom. Buenos días a todos y bienvenidos a la conferencia telefónica del primer trimestre de O'Reilly Auto Parts. Participando en la llamada conmigo esta mañana están Jeff Shaw, nuestro director de operaciones y copresidente; y Tom McFall, nuestro director financiero. David O'Reilly, nuestro presidente ejecutivo; y Greg Henslee, nuestro vicepresidente ejecutivo, también están presentes en la llamada.

Dado que informamos nuestros resultados del cuarto trimestre de 2019 y establecimos nuestra guía para todo el año 2020 el 5 de febrero, sería un eufemismo decir que el mundo ha experimentado un cambio dramático con el inicio de la pandemia de COVID-19. Al comenzar mis comentarios hoy, es apropiado comenzar nuestra discusión sobre el impacto que hemos sentido al enfrentar este momento singularmente desafiante tanto en la vida de nuestro país como para nuestros clientes y miembros del equipo. En primer lugar, y lo más importante, quiero expresar la profunda gratitud que tengo por nuestro dedicado equipo de trabajadores profesionales de piezas de repuesto. Nuestros valores culturales de dedicación, trabajo duro y profesionalismo nunca han significado más.

En pocas palabras, las piezas y los servicios que brindamos a nuestros clientes son absolutamente cruciales, ya sea que se trate de proveedores de atención médica, socorristas, personas que trabajan en industrias esenciales o clientes cotidianos que confían en sus vehículos para satisfacer las necesidades básicas de su familia. Los dedicados miembros de nuestro equipo en nuestras tiendas, centros de distribución y oficinas han demostrado un extraordinario compromiso, flexibilidad y resistencia para responder a la crisis de COVID-19 al ajustar la forma en que operamos nuestro negocio para mantener todas nuestras tiendas abiertas para atender a nuestros clientes en el manera más segura posible. Quiero agradecer a cada miembro del Equipo O'Reilly por su compromiso inquebrantable de brindar un excelente servicio al cliente durante estos tiempos desafiantes. Hemos tomado muchas medidas durante el curso de la pandemia de COVID-19 para promover la salud y seguridad continua de nuestros clientes y miembros del equipo, mientras mantenemos todas nuestras tiendas abiertas para atender a nuestros clientes.

Desde el inicio de la respuesta al COVID-19, nuestra industria se consideró un servicio esencial en las órdenes ejecutivas que han sido emitidas por las diversas entidades gubernamentales, incluido el memorando federal emitido el 16 de marzo. Desde entonces, hemos monitoreado de cerca y adaptado a la información, las recomendaciones y los requisitos en evolución emitidos por los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades, la Organización Mundial de la Salud y las agencias gubernamentales estatales y locales. Las amplias acciones que hemos tomado en toda la empresa incluyen un aumento significativo de los esfuerzos de limpieza y saneamiento, la implementación de prácticas de distanciamiento social y los ajustes continuos de esas prácticas a medida que se emiten nuevas recomendaciones y pautas regulatorias. Estamos proporcionando a los miembros de nuestro equipo el equipo de protección personal necesario y estamos trabajando arduamente para continuar reponiendo los suministros, a pesar de los desafíos en el abastecimiento de estos productos.

También hemos implementado programas para relajar las políticas de asistencia, así como el tiempo de enfermedad avanzado para ayudar a los miembros del equipo que están enfermos o necesitan tiempo para apoyar a los miembros de la familia. Además de todos estos pasos, también hemos implementado medidas para cambiar la forma en que interactuamos con nuestros clientes en nuestras tiendas, que Jeff cubrirá con más detalle en sus comentarios preparados. Como resultado de estos esfuerzos, todas nuestras tiendas permanecen abiertas con solo interrupciones limitadas por cierres temporales en algunos casos en los que hemos determinado que se justificaba una limpieza más extensa. Ahora me gustaría dar un poco más de color a la cadencia de nuestras ventas en el primer trimestre y el impacto que comenzamos a ver como resultado de COVID-19.

Como se señaló en nuestra publicación de resultados, las ventas en enero estuvieron por debajo de nuestras expectativas debido al clima templado del invierno con vientos en contra en categorías como baterías y anticongelante y que el viento en contra persistió en febrero. Cuando entramos en marzo, los resultados de ventas se fortalecieron junto con el inicio del clima primaveral, y estábamos anticipando un final sólido para nuestro trimestre. Vimos estas sólidas tendencias de ventas hasta que las recomendaciones y pedidos para quedarse en casa de COVID-19 comenzaron a emitirse a mediados de marzo. En un corto período de tiempo, estos pedidos entraron en vigencia en prácticamente todas nuestras áreas de mercado, lo que resultó en un viento en contra algo similar en toda nuestra base de tiendas.

Como notamos en nuestro comunicado de ayer, el impacto negativo causado por COVID-19 a partir de mediados de marzo y que se extendió hasta las dos primeras semanas de abril resultó en una disminución en las ventas en tiendas comparables del 13% para ese período de cuatro semanas. La falta de un clima severo beneficioso y el impacto significativo de COVID-19 en las últimas dos semanas de marzo impulsaron la caída de nuestras ventas en tiendas comparables de 1.9% en el primer trimestre. Las ventas durante la semana pasada han reflejado un beneficio de la recepción de nuestros clientes de pagos de impacto económico bajo la Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica por Coronavirus o Ley CARES. Sin embargo, no estamos seguros de la magnitud y duración de este beneficio que recibiremos de estos pagos únicos de estímulo y, como resultado, estamos siendo cautelosos sobre cómo planeamos el avance de nuestro negocio.

La composición de nuestro crecimiento de ventas en tiendas comparables durante los primeros 2,5 meses del trimestre fue similar a la tendencia que hemos visto durante varios trimestres con nuestro negocio profesional superando a nuestro negocio de bricolaje, impulsado por un sólido desempeño continuo en categorías clave de piezas duras para bajos. Del mismo modo, los aumentos promedio de boletos continúan impulsando nuestros resultados de compensación, en línea con nuestras expectativas, ya que los conteos de boletos se vieron presionados en enero y febrero como resultado del clima templado del invierno. Cuando comenzamos a enfrentar los vientos en contra de COVID-19 a mediados de marzo, vimos presiones en ambos lados de nuestro negocio, ya que los consumidores se refugiaron en sus hogares y las millas conducidas se vieron presionadas. Sin embargo, el impacto fue más severo para nuestro negocio profesional, ya que creemos que es más probable que los datos demográficos atendidos por nuestros clientes profesionales se adapten al trabajo desde casa que a un cliente típico de bricolaje.

La escalada de la crisis de COVID-19 y la severidad de la desaceleración de la demanda en nuestro negocio en el momento de nuestro primer trimestre fueron obviamente inesperadas. Lo siento, al final de nuestro primer trimestre obviamente no fue anticipado, y hubo un impacto significativo en nuestros resultados operativos y ganancias por acción, los cuales cayeron por debajo de nuestros rangos guiados. Sin embargo, con un beneficio operativo superior al 17% de las ventas, seguimos siendo sólidamente rentables. Como se desconoce la duración de este entorno desafiante, hemos tomado medidas prudentes para garantizar la estabilidad continua y la flexibilidad financiera de nuestra empresa, incluidas las acciones apropiadas para reducir costos, preservar el efectivo y garantizar una liquidez adecuada, que Jeff y Tom discutirán con más detalle. en sus comentarios preparados.

Confiamos en nuestra capacidad para proteger la salud financiera de nuestra empresa mientras navegamos por el desafiante entorno actual. Pero también reconocemos que operamos un negocio con una estructura de alto costo fijo, y seguiremos viendo presión sobre los gastos de venta, generales y administrativos y los resultados operativos en el corto plazo. Para el trimestre, nuestro margen bruto de 52,3% estuvo por debajo de nuestras expectativas, ya que vimos un desapalancamiento de los costos de distribución fijos y un impacto negativo en la mezcla de las bajas ventas de artículos de clima frío de mayor margen. Fuera de las diferencias de mezcla, los márgenes de los productos siguen siendo los esperados y el entorno de precios sigue siendo racional.

Como informamos en nuestro comunicado de prensa anoche, hemos retirado nuestra guía de gastos de capital y flujo de efectivo operativo para 2020 a medida que continuamos evaluando y ajustándonos al entorno actual. Este no es un paso que hayamos tomado a la ligera. Pero en pocas palabras, simplemente no sabemos cuánto durará la crisis actual o cómo será el camino por delante a medida que cada una de las comunidades a las que servimos navegue por la crisis actual y comience a planificar el proceso de reapertura. Si bien creemos que retirar nuestra guía es una decisión prudente debido a la gran incertidumbre del entorno actual, creemos aún más firmemente que nuestra industria y nuestro negocio se recuperará con éxito y volverá a un crecimiento sólido a medida que salgamos de esta crisis.

Los desafíos presentados por COVID-19 son únicos y han cambiado temporalmente el comportamiento del consumidor. Sin embargo, estos cambios no son estructurales ni permanentes, y saldremos de esta posición de crisis de salud pública para tener éxito en el futuro. Si bien el impacto duradero del daño económico podría persistir mucho después de que se levanten las medidas más restringidas de quedarse en casa, estamos bien posicionados para repuntar rápidamente y volver a un crecimiento sólido, incluso si la economía en general todavía está bajo presión. Una gran mayoría de la demanda en el mercado de repuestos automotrices es de naturaleza no discrecional, ya que las piezas que suministramos a nuestros clientes son necesarias para el funcionamiento de sus vehículos.

Históricamente, hemos tenido un buen desempeño en diferentes entornos macroeconómicos, ya que los consumidores posponen la compra de automóviles nuevos e invierten en el mantenimiento y reparación de sus vehículos existentes en distancias más altas. Y creemos que nuestra capacidad para mantener abiertas todas nuestras tiendas y posiciones operativas nos va bien a medida que la economía comienza a reabrirse. Al concluir mis comentarios preparados, quiero agradecer nuevamente al Equipo O'Reilly por su compromiso resolutivo con nuestros clientes. Esta crisis actual es diferente a todo lo que hemos visto en nuestras carreras, pero estoy extremadamente orgulloso de la resistencia de nuestro equipo y su voluntad de hacer un esfuerzo adicional para cuidar a nuestros clientes, especialmente ahora que es tan importante.

Ahora le pasaré la llamada a Jeff Shaw. Jeff?

Jeff Shaw -- Director de operaciones y copresidente

Gracias, Greg, y buenos días a todos. Me gustaría comenzar mis comentarios hoy haciéndome eco de lo que Greg ya ha dicho sobre las grandes contribuciones de nuestro equipo durante las últimas semanas para responder a la crisis del COVID-19. Nuestro equipo de repuestos profesionales en nuestras tiendas, centros de distribución y oficinas centrales tiene un largo historial de respuesta desinteresada y rápida en tiempos de desastres naturales, incluidos huracanes, tornados, incendios forestales y muchas, muchas otras situaciones desafiantes. Si bien esta es ciertamente una crisis de salud pública sin precedentes, veo la misma resolución y compromiso firme en todos los esfuerzos que nuestro equipo ha realizado para responder al COVID-19 y seguir cuidando a nuestros clientes.

Estoy extremadamente orgulloso y agradecido de los sacrificios que los miembros de nuestro equipo han hecho para mantener nuestras tiendas abiertas y en funcionamiento para satisfacer las necesidades críticas de nuestros clientes durante esta crisis. El excelente servicio al cliente siempre ha sido el núcleo de nuestra cultura. Y si alguna vez ha pasado mucho tiempo en una de nuestras tiendas, es fácil ver lo mucho que estamos con usted arremangándose, interactuando con nuestros clientes de bricolaje en el mostrador de repuestos o con nuestros clientes profesionales en sus tiendas. A la luz de la información y las recomendaciones de los CDC, la OMS y otras agencias públicas, hemos tomado amplias acciones para ajustar nuestras operaciones y asegurarnos de que nuestras interacciones con nuestros clientes sean lo más seguras posible.

Dentro de nuestras tiendas, hemos agregado señalización, marcadores de mostrador, marcadores de piso y otras medidas para facilitar el mantenimiento de la distancia recomendada. Aprovechamos nuestras inversiones omnicanal mejorando nuestra funcionalidad Comprar en línea y recoger en la tienda para incluir la recogida en la acera, que ha sido muy bien recibida por nuestros clientes. También hemos modificado los servicios de la tienda, como la batería y las pruebas de luz de control del motor para garantizar un distanciamiento social adecuado. Sin duda, los cambios que hemos realizado en nuestro negocio para proteger la salud y la seguridad de nuestros clientes y miembros del equipo han cambiado la forma en que interactuamos con nuestros clientes, pero estamos extremadamente satisfechos con lo bien que nuestros equipos se han adaptado a la guía. y aun así brindó un excelente servicio al cliente.

Así como hicimos ajustes en la forma en que interactuamos con nuestros clientes, también comenzamos a tomar los pasos difíciles para ajustar nuestras operaciones y reducir costos para responder al nivel más bajo de negocios que hemos visto como resultado de COVID-19. A medida que comenzamos a ver el impacto en nuestros mercados en marzo, comenzamos a administrar de manera más agresiva la nómina y los niveles de personal de nuestra tienda. También implementamos una reducción del horario de atención de las tiendas y comenzamos a cerrar la mayoría de las tiendas a las 7:30 p.m. versus la hora normal de cierre de 9 o 22 h.

Si bien no nos agradan las molestias para nuestros clientes de una hora de cierre más temprana, sentimos que este era un paso apropiado para implementar de manera más efectiva los costos operativos y de nómina, dados los cambios que vimos que se estaban produciendo en general en el comercio minorista. También hemos reducido los gastos de distribución y oficinas centrales para alinearlos más con los menores volúmenes de ventas. Los pasos combinados que tomamos en marzo para administrar con prudencia nuestros gastos resultaron en mantener nuestros gastos de venta, generales y administrativos por tienda, después de excluir el impacto de un día adicional en el trimestre del día de la semana y un beneficio año tras año positivo relacionado con el gasto de compensación diferido. Sin embargo, la combinación del importante déficit de ventas que se produjo a fines del trimestre y el grado de costo fijo en nuestra estructura de costos generó un desapalancamiento de los gastos de venta, generales y administrativos del primer trimestre de 61 puntos básicos en comparación con el primer trimestre de 2019.

Vimos esta presión a pesar del beneficio de compensación diferido de 33 puntos básicos, que tiene un viento en contra en otros gastos. Como hemos discutido muchas veces en el pasado, hacemos todo lo posible para administrar nuestro negocio a largo plazo para asegurarnos de que estamos brindando un servicio al cliente excepcional y construimos relaciones sólidas con nuestros clientes, lo que da sus frutos en la repetición de negocios en buen estado. tiempos y malos. No cambiaremos estos fundamentos básicos de nuestro negocio, y la coherencia de nuestro servicio a nuestros clientes ha sido y seguirá siendo el motor del crecimiento sólido y la rentabilidad de nuestra empresa. Sin embargo, dado que la crisis actual se ha extendido hasta abril, hemos continuado tomando medidas agresivas para administrar nuestra estructura de costos en respuesta a la presión de ventas que estamos experimentando.

Si bien estos pasos pueden no evitar que veamos un desapalancamiento continuo de los gastos de venta, generales y administrativos, si las condiciones actuales persisten, seguimos confiando en que los ajustes que estamos haciendo preservan la solidez financiera de nuestra empresa y nos posicionan para regresar a nuestra larga trayectoria como líderes en la industria. crecimiento rentable. También estamos revisando nuestros planes de gastos de capital en todas las áreas de nuestro negocio para garantizar tanto la estabilidad continua como la flexibilidad financiera, así como un sólido rendimiento de nuestras inversiones. Durante el primer trimestre, abrimos 73 tiendas nuevas netas y estamos en camino de alcanzar nuestro objetivo de 180 tiendas nuevas netas en 2020. A medida que se implementaron las medidas para combatir la propagación de COVID-19, incluidas las restricciones de viaje y varios otros servicios, hemos comenzado a ver retrasos en los cronogramas de desarrollo de las nuevas propiedades de las tiendas programadas para abrir en 2020.

Además, estamos siendo muy juiciosos acerca de cómo avanzamos en el desarrollo de nuevas tiendas en un período de tanta incertidumbre económica. Ambos factores hacen que sea poco probable que abramos nuestro objetivo anterior de 180 nuevas tiendas netas. Entonces, en este momento, también retiraremos nuestra guía para nuevas tiendas de 2020. Nuestro No.

Una prioridad al abrir una nueva tienda es poder identificar un gran equipo de tienda y equipar a ese equipo para brindar un excelente servicio al cliente desde el primer día. Supervisaremos las condiciones en nuestros mercados de desarrollo planificados y haremos ajustes a medida que avancemos para asegurarnos de que estamos logrando esa prioridad. En el frente de expansión de DC, el 9 de marzo abrimos con éxito nuestra instalación de distribución más nueva en 11 en Lebanon, Tennessee, un suburbio al este de Nashville. Nashville y sus mercados circundantes han sido mercados en crecimiento muy fuertes para nosotros, y la capacidad adicional en el nuevo Las instalaciones de 408,000 pies cuadrados nos permitirán aprovechar el crecimiento rentable continuo en la región y acomodar una capacidad de SKU más amplia para brindar una variedad aún mayor de repuestos difíciles de encontrar para nuestras tiendas en este mercado.

El equipo de Nashville hizo un gran trabajo al ponerse en marcha sin perder el ritmo, y estamos extremadamente orgullosos del excelente equipo que tenemos en el lugar, brindando un excelente y mejorado servicio al cliente. Como lo hemos hecho con el desarrollo de nuestra nueva tienda, continuamos evaluando el cronograma de desarrollo para nuestro otro proyecto de distribución importante, nuestra nueva instalación en Horn Lake, Mississippi, justo al sur de Memphis, que estaba programada para abrir en el cuarto trimestre de 2020. , pero es probable que se lleve a 2021. En esta etapa, es demasiado pronto para decir qué impacto o retraso potencial veremos a medida que avancemos, pero haremos los ajustes apropiados a medida que cambien las condiciones para asegurarnos de que tengamos una finalización exitosa. de este proyecto. Fuera del crecimiento de nuevas tiendas y DC, también estamos adoptando un enfoque cauteloso al analizar otros proyectos de capital planificados para 2020.

Como comentamos cuando delineamos nuestro plan de inversiones de capital en nuestra última convocatoria de ganancias, tenemos varios proyectos e iniciativas interesantes, que mejorarán el servicio que brindamos a nuestros clientes y generarán sólidos rendimientos. Las oportunidades finales que presentan estos proyectos no se han reducido y continuaremos avanzando, cuando corresponda, incluida nuestra iniciativa de convertir el hardware que administra nuestras tiendas. En otros casos, supervisaremos nuestras necesidades comerciales y de recursos, y optamos por aplazar ciertos proyectos durante un período de tiempo para garantizar una implementación exitosa. La solidez de nuestro negocio y la consistencia de los flujos de caja que generamos nos permite la capacidad de capear una tormenta como la que estamos en este momento.

sin tener que hacer recortes drásticos y severos en nuestros planes operativos y de capital. Este tipo de flexibilidad financiera nos coloca en una posición sólida. Pero seguimos comprometidos con ser buenos administradores del capital de nuestros accionistas y tomaremos decisiones prudentes para asegurar una fortaleza financiera continua. Para cerrar mis comentarios, me gustaría expresar nuevamente mi profundo agradecimiento al Equipo O'Reilly por su arduo trabajo, dedicación y compromiso para satisfacer las necesidades de nuestros clientes durante estos tiempos desafiantes.

Ahora le pasaré la llamada a Tom.

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Gracias, Jeff. También me gustaría agradecer a todo el equipo O'Reilly por su arduo trabajo y dedicación para cuidar a nuestros clientes en medio de este entorno extremadamente difícil. Ahora echaremos un vistazo más de cerca a nuestros resultados trimestrales. Para el trimestre, las ventas aumentaron $ 66 millones, que comprenden una disminución de $ 44 millones en las ventas en tiendas complementarias, un aumento de $ 52 millones en las ventas en tiendas no competitivas, un aumento de $ 34 millones en comparación con el día bisiesto, un aumento de $ 26 millones en las ventas fuera de las tiendas y una disminución de $ 2 millones en tiendas cerradas permanentemente en línea con nuestro plan 2020.

Para aclarar, estos cierres de tiendas se planificaron y se desglosan de acuerdo con nuestras prácticas de informes anteriores. Como Greg mencionó anteriormente, hemos retirado todas las orientaciones de 2020. Nuestra tasa impositiva efectiva del primer trimestre fue 20.9% de los ingresos antes de impuestos, compuesta por una tasa base de 21.8%, reducida por un beneficio de 0.9% por compensación basada en acciones, los cuales fueron mejores que nuestras expectativas. Esto se compara con la tasa del primer trimestre de 2019 del 22.5% de los ingresos antes de impuestos, que estaba compuesta por una tasa impositiva base del 24.5%, reducida por un beneficio del 2% por compensación basada en acciones.

La tasa base del primer trimestre de 2020 en comparación con 2019 se benefició de los créditos fiscales solares, que estuvieron en línea con nuestras expectativas en dólares totales, e impulsaron una tasa impositiva efectiva más baja sobre los ingresos antes de impuestos que estuvo por debajo de nuestras expectativas. Los cambios en el beneficio fiscal de la compensación basada en acciones pueden crear fluctuaciones en nuestra tasa impositiva trimestral, y seguimos esperando que nuestra tasa para el resto de 2020 sea más baja en el cuarto trimestre como resultado de la suma de ciertos períodos impositivos. Ahora pasaremos al flujo de caja libre y los componentes que impulsaron nuestros resultados del trimestre. El flujo de caja libre para el primer trimestre de 2020 fue de $ 227 millones frente a $ 279 millones en el primer trimestre de 2019, con la reducción impulsada por menores ingresos antes de impuestos e inversiones en proyectos solares, compensados ​​en parte por menores saldos por cobrar de tarjetas de crédito en comparación con el mismo tiempo en 2019.

La inversión en proyectos solares genera créditos fiscales a la inversión, que beneficiarán los impuestos en efectivo pagados en el resto de 2020, pero el momento de estas inversiones puede crear desigualdades en nuestros flujos de efectivo trimestrales. El inventario por tienda al final del trimestre fue de $ 643,000, que fue un 1.6% más que al comienzo del año y un 5.6% más que en esta época el año pasado. El aumento refleja las inversiones de inventario adicionales que hemos planeado para 2020, así como los aumentos resultantes de las suaves ventas del primer trimestre. Nuestro índice de AP a inventario al final del primer trimestre fue de 105.7%, que estuvo por encima de nuestras expectativas y el 104.4% que terminamos en 2019.

Finalmente, los gastos de capital para los primeros tres meses del año fueron de $ 133 millones, lo que representa una disminución de $ 20 millones con respecto al mismo período de 2019, impulsado por el nivel de inversión del año anterior en nuevos proyectos de distribución en comparación con el primer trimestre de 2020. Como Jeff anteriormente discutido, continuamos monitoreando el impacto de COVID-19 y ajustaremos nuestros planes de inversión según corresponda dado el entorno. A medida que empeoraba la crisis de COVID-19 y comenzamos a ver presión en nuestras operaciones a mediados de marzo, tomamos las medidas adecuadas para preservar el capital y la liquidez, incluido retirar $ 250 millones de nuestra línea de crédito y mantener ese saldo en efectivo. También nos complació mucho fortalecer aún más nuestra posición de liquidez a través de la exitosa emisión de un pagaré senior a 10 años de $ 500 millones a una tasa de 4.2% el 25 de marzo, en medio de un desafío de mercado por la crisis de COVID-19.

Terminamos el primer trimestre con un índice de deuda ajustada a EBITDAR de 2.59x en comparación con nuestro índice de 2.34 veces al final de 2019 y por encima de nuestro objetivo de apalancamiento establecido de 2.5 veces. Excluyendo los préstamos incrementales, elegimos mantener en efectivo al 31 de marzo, nuestro índice de apalancamiento fue de 2,49 veces. Como un paso más para conservar la liquidez, a mediados de marzo suspendimos temporalmente nuestro programa de recompra de acciones. Nuestras recompras del año hasta la fecha antes de esta decisión totalizaron 1.5 millones de acciones a un precio promedio de acción de $ 386.71 para una inversión total de $ 574 millones.

A día de ayer, teníamos $ 1.1 mil millones de liquidez total en efectivo y préstamos disponibles bajo nuestra línea de crédito renovable de $ 1.2 mil millones, y creemos que tenemos una amplia liquidez bajo esta línea existente. Mientras evaluamos nuestra liquidez, apalancamiento, uso de capital y programa de recompra de acciones en el futuro, continuaremos priorizando el mantenimiento de nuestra sólida posición financiera, incluida la calificación de grado de inversión de nuestra deuda pública. Tenemos una larga historia de gestión conservadora de nuestro balance y continuaremos tomando medidas prudentes para garantizar la salud y estabilidad a largo plazo de nuestra empresa. Antes de abrir nuestra llamada a sus preguntas, me gustaría agradecer al equipo de O'Reilly por la resistencia que han demostrado durante las últimas semanas y por su continua dedicación a nuestra empresa y nuestros clientes.

Esto concluye nuestros comentarios preparados. En este momento, me gustaría pedirle a Latif, el operador, que regrese a la línea, así que estaremos encantados de responder a sus preguntas.

Preguntas y respuestas:


Operador

Gracias. [Instrucciones del operador] Greg Melich de Evercore ISI está en línea con una pregunta.

Greg Melich -- Evercore ISI - Analista

Gracias. Buenos días chicos. Buen trabajo superando todo esto. Mi pregunta central es sobre las acciones para reducir costos y posicionar la empresa para ayudar a los clientes y asociados.

¿Cómo deberíamos pensar en el margen variable de la empresa a medida que se está colocando en esa posición? Creo que probablemente sea alrededor del 40%, si miramos hacia atrás a recesiones anteriores. Solo quiero ver si todavía cree que es un punto de referencia justo. Y luego tuve un seguimiento.

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Tom, ¿quieres llevarte ese?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Greg, esta es una situación que no habíamos visto antes con millas recorridas significativamente, gente que se queda en casa, algo muy inusual y las ventas han bajado mucho más de lo que hemos experimentado en el pasado. Como Greg habló en los comentarios preparados, tenemos un modelo fijo muy alto cuando miras múltiples ubicaciones abiertas desde las 7:30 de la mañana hasta las 7:30, 8, 9, 10 de la noche. Tenemos que dotar de personal todas esas horas. Entonces, dado eso, tenemos un modelo fijo alto y estamos viendo una reducción bastante significativa en las ventas.

Esperaríamos tener más presión y un flujo más negativo, menos positivo, en esas ventas. Así que esperaríamos que fuera un número más restrictivo.

Greg Melich -- Evercore ISI - Analista

Entiendo. Entonces, ¿más del 40% sería razonable dado que la naturaleza de esta recesión es tan única?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Si.

Greg Melich -- Evercore ISI - Analista

Entiendo. Y luego el seguimiento sería sobre la singularidad de esto. ¿Qué están viendo en términos de chicos? Mencionaste que geográficamente en todas las tiendas, es bastante similar. ¿Ha visto algún cambio en términos de que las tiendas potencialmente menos urbanas o más rurales se comporten de manera diferente? Solo estoy pensando en dónde podría haber movimientos de actividad, dado que las millas conducidas probablemente hayan bajado un 40% o un 50%.

Cualquier cosa sobre eso sería útil.

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Jeff, ¿quieres llevar eso?

Jeff Shaw -- Director de operaciones y copresidente

Si. Greg, como mencionamos en los comentarios preparados, realmente no tuvimos mucho invierno en enero y febrero. Así que nuestro mercado de clima frío comenzó bastante lento. Y luego el negocio se recuperó en la primera quincena de marzo de la que hablamos, y luego la pandemia de COVID realmente golpeó.

Y dado que el 90% de la población de todo el país comprende realmente las áreas de origen, el impacto fue bastante generalizado en toda nuestra cadena. Lo único que diría en general es que los grandes mercados de metro parecen haber sido impactados en mayor grado que el resto de los mercados de nuestra cadena, y suponemos que sería impulsado por una mejor adherencia a la permanencia en -Ordenes de hogar.

Greg Melich -- Evercore ISI - Analista

Ahora. Eso es útil. Buena suerte chicos. Gracias.

Operador

Tenemos una pregunta en línea de Scot Ciccarelli de RBC Capital Markets.

Scot Ciccarelli -- RBC Capital Markets - Analista

Buenos días chicos. Gracias por la pregunta. ¿Pueden proporcionarnos al menos un rango general de cuál fue su rentabilidad durante ese período de cuatro semanas en el que publicaron una compensación negativa de aproximadamente el 13%, supongo que es una especie de derivado de la pregunta de Greg?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Bueno, en primer lugar, une los períodos contables, pero no proporcionamos métricas de rentabilidad en períodos cortos de tiempo. Lo que diríamos para hacernos eco de los comentarios que hicimos con respecto a la pregunta de Greg es que el flujo negativo será mayor porque tenemos que dotar de personal a las tiendas durante las horas abiertas, y veremos bastante viento en contra de los gastos de venta, generales y administrativos dado un 13% negativo. tasa de ejecución de compensación.

Scot Ciccarelli -- RBC Capital Markets - Analista

está bien. Está bien. Lo tengo. Lo siento.

Está bien.

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Obviamente, eso depende también de cómo se vean las ventas durante el resto del trimestre y cuántas millas se conduzcan. Pero dado ese ritmo, será un viento en contra significativo.

Scot Ciccarelli -- RBC Capital Markets - Analista

Entiendo. está bien. Y luego supongo que una pregunta de seguimiento es, solo dada la magnitud del impacto en su industria con los kilómetros recorridos, ¿cree que esto podría llevar a una postura de fusiones y adquisiciones más agresiva por parte de O'Reilly? ¿O simplemente no es ahí donde están sus cabezas, en este punto, dada la recesión actual en los negocios?

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Scot, como empresa, siempre buscamos adquisiciones estratégicas. Y ahora mismo, realmente no es diferente. No diría que nos estamos enfocando más o menos en buscar adquisiciones estratégicas. Francamente, hemos sido realmente un negocio.

Todos estamos muy ocupados manejando el negocio y lidiando con lo que está sucediendo, pero ciertamente estaríamos abiertos a considerar adquisiciones estratégicas, si alguna de ellas se presentara.

Scot Ciccarelli -- RBC Capital Markets - Analista

Comprendido. está bien. Buena suerte chicos.

Operador

Nuestra siguiente pregunta en línea es de Simeon Gutman de Morgan Stanley.

Simeon Gutman -- Morgan Stanley - Analista

Gracias a todos. Buenos dias. Mi primera pregunta, primero, más una limpieza. Hasta mediados de abril, el punto de datos que proporcionó, ¿incluye el período de estímulo? Y luego el menos 13% en general, parece que la segunda mitad de marzo fue más débil y hemos visto una mejora.

¿Puedes compartir cuán diferentes han sido las semanas de abril para que podamos tener una idea de cómo pensar en el mundo en el futuro?

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Si. No vamos a cuantificar eso, pero te guiaré a través del trimestre con un poco más de color que lo que hice en los comentarios preparados, Simeon. Como dijimos, comenzamos el trimestre de manera muy similar a donde comentamos en febrero. Enero, invierno templado que desembocó en febrero.

Las comparaciones de enero y febrero fueron positivas. Aunque no cumplieron con nuestras expectativas, ambos fueron positivos. Luego nos mudamos a marzo y en las primeras semanas de marzo, las cosas mejoraron. El tiempo mejoró.

Las ventas fueron más típicas de lo que esperaríamos ver con patrones climáticos normales en nuestro negocio. Así que vimos una mejora en las dos primeras semanas. Y luego, a mediados de marzo, cuando COVID realmente comenzó a presentarse y se emitieron órdenes de quedarse en casa y refugio en el lugar. Para el próximo período de cuatro semanas, vimos tendencias de compensación negativas consistentes bastante consistentes en las cuatro semanas.

Y luego, durante la semana pasada, una vez que comenzaron a emitirse los cheques de estímulo, los cheques y los pagos electrónicos, hemos visto una mejora con respecto a las cuatro semanas anteriores.

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Simeon, este es Tom. Para agregar a eso, la razón por la que elegimos las últimas dos semanas de marzo y las primeras dos semanas de abril fue que las actuaciones fueron bastante consistentes. Los pedidos para quedarse en casa y las empresas que convirtieron a las personas a trabajar desde casa fueron bastante consistentes. Queremos darles cuál fue la línea de base.

Como dijo Greg, lo hemos hecho mejor desde que se emitieron los controles de estímulo, pero no estamos seguros de la duración de ese beneficio.

Simeon Gutman -- Morgan Stanley - Analista

Entiendo. Sí, eso es realmente útil. Supongo que plantearé mi pregunta y tal vez una reacción a eso, si lo entendí correctamente, porque las millas conducidas parecen una caída significativa, no poder resolverlo por mercado, pero quién sabe tal vez un 40%, 50%. Implica que antes del estímulo, su empresa se dirigió a una tasa mucho, mucho más saludable que esa.

Creo que está insinuando menos 13% antes del estímulo, lo cual es bastante decente. Así que sé, Greg, que es prudente ser cauteloso, que es como lo planteaste. Y es difícil pensar en la demanda reprimida aquí frente a lo que va a hacer el estímulo. Pero, ¿el menos 13% le informa en absoluto en relación con el grado de millas recorridas que tal vez haya más aislamiento aquí de lo que hubiera pensado? O no sé cómo lo piensa.

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Si. Bueno, lo que no estamos seguros ahora es qué parte de la mejora está relacionada específicamente con el estímulo. Sentimos que una gran parte de la mejora que vimos durante las cuatro semanas anteriores estuvo relacionada con los estímulos. A medida que pase el tiempo y estos controles de estímulo y se acabe el dinero, solo tendremos que ver cómo funciona nuestro desempeño en las próximas semanas.

Y se desconoce qué estímulo futuro afectará y el momento en que ocurrirá. De modo que estamos siendo muy cautelosos y conservadores de cara al futuro.

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Para agregar al comentario de Greg, los controles de estímulo llegaron, en esencia, hace una semana o 10 días. No queríamos incluir eso en nuestros comentarios porque no estamos seguros de la duración. Desde el punto de vista de las millas recorridas, aún no hemos visto los datos nacionales al respecto. Sé que hay muchas suposiciones sobre el uso de gasolina para calcular las millas recorridas, pero eso no siempre ha sido un gran indicador para nosotros.

Lo que también les decimos es que hay muchas autopartes vendidas por alguien que no es O'Reilly. Y nuestra oportunidad es salir y establecer relaciones a largo plazo con los clientes y ganar más participación de mercado. Nuestro objetivo siempre ha sido no conformarnos nunca con la tasa de crecimiento de la industria, sino salir y ganar un crecimiento adicional de participación de mercado más allá de eso.

Jeff Shaw -- Director de operaciones y copresidente

Y quiero decir que es por eso que hemos hecho todo lo posible para mantener abiertas todas nuestras tiendas en todos nuestros mercados locales. Y tal vez eso fue con el equipo esqueleto, pero al menos mantuvimos las puertas abiertas para estar allí para nuestros clientes.

Simeon Gutman -- Morgan Stanley - Analista

Si. Agradezco todo el color y mucha suerte. Gracias.

Operador

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Nuestra siguiente pregunta en línea proviene de Michael Lasser de UBS.

Michael lasser -- UBS - Analista

Buenos dias. Muchas gracias. Por lo tanto, los grandes actores del mercado de accesorios han puesto mucho énfasis en los kilómetros recorridos como un factor clave que impulsa la industria. Al observar los próximos nueve meses, ¿qué será más importante para determinar la demanda del mercado de repuestos, los kilómetros recorridos o el hecho de que muchos consumidores estarán bajo presión económica y es probable que las ventas de automóviles nuevos se vean afectadas, lo que importa mas?

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Si. Michael, gran pregunta. Creo que es todo lo anterior. El mayor impulsor de nuestra industria sigue siendo el recorrido por kilómetros.

Eso es lo que causa roturas, desgaste y más ciclos de mantenimiento en los vehículos. Así que agregaría más peso a eso. Evidentemente, este período al que nos acercamos más de lo normal. Hay otros factores que mencionaste que afectarían eso.

Pero yo diría que los kilómetros recorridos serían los más significativos. Como dije en los comentarios preparados y comentamos con frecuencia, la mayoría de nuestras compras en nuestra industria no son discrecionales. La mayoría de la gente viene a nuestras tiendas para comprar repuestos, reparar o mantener su vehículo. Realmente no tienen otra opción.

Ya sea para llevar a sus hijos a la escuela o para ir a trabajar ellos mismos, deben tener su vehículo. Entonces, debido a que no es de naturaleza discrecional, la economía definitivamente juega en esto, pero los consumidores históricamente han hecho un buen trabajo al priorizar sus gastos en una economía débil, y nuestra industria se ha desempeñado bien. Así que creo que el factor más importante seguirían siendo los kilómetros recorridos.

Michael lasser -- UBS - Analista

Si mira hacia atrás a la recesión en 2008, 2009, ¿qué categorías vio la mayor aceleración? ¿Y serían esos los principales indicadores de cómo podrían desarrollarse los próximos trimestres? Y también, ¿podría agregar un comentario sobre lo que espera que sea la inflación o la deflación para el mercado secundario de automóviles durante la segunda mitad del año? Gracias.

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Entonces, cuando miramos hacia atrás en 2008, no es sorprendente que las personas determinen que iban a conservar sus vehículos por más tiempo, quieren mantener su aptitud para la circulación, los conductores clave fueron partes difíciles. La gente quiere mantener su vehículo, manteniéndolo bien en la carretera. No fue un disfraz, no fue una actuación. Fueron esas partes duras clave.

La segunda pregunta fue: ¿puede repetir la segunda pregunta? Lo siento, Michael.

Michael lasser -- UBS - Analista

¿Cuál es la perspectiva de inflación o deflación a medida que avanza en los próximos trimestres, Tom?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Lo siento por eso. Si. Entonces nuestra expectativa no ha cambiado. No habíamos anticipado inflación, ni nueva inflación, y que aniversaríamos los aumentos de las tarifas del año pasado.

Así que la misma expectativa.

Michael lasser -- UBS - Analista

Muchísimas gracias. Buena suerte.

Operador

Gracias. Nuestra siguiente pregunta en línea proviene de Brian Nagel de Oppenheimer.

Brian Nagel -- Oppenheimer - Analista

Hola. Buenos dias. Gracias por tomar mis preguntas. Entonces, la primera pregunta que tengo, supongo, es relativamente simple, pero usted mencionó en sus comentarios preparados, no es sorprendente que el negocio del bricolaje aquí esté funcionando mejor que el negocio comercial DIFM.

¿Podría darnos más detalles sobre qué tan grande es la distribución entre los dos lados de su negocio que se está rastreando actualmente?

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Si. Lo que dijimos es que, en primer lugar, no vamos a desglosar cuál es el diferencial entre esos 2. Pero hemos visto menos presión en el lado del DIFM durante la última semana, como mencionamos en nuestros comentarios. . Y creemos que mucho de eso se debe a que el consumidor típico de DIFM probablemente sea más capaz de trabajar desde casa y conducir menos modelos de lo que quizás sea ese cliente de bricolaje.

Tom, ¿quieres agregar algo a eso?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

En la última semana o 10 días desde que vimos los controles de estímulo, hemos visto mejorar ambos lados del negocio. Le diríamos que el bricolaje durante este período de tiempo desde el brote significativo y la crisis ha empeorado ha tenido un desempeño notablemente mejor.

Brian Nagel -- Oppenheimer - Analista

está bien. Entiendo. Y la segunda pregunta que tengo, volviendo a hacerme eco de los comentarios que hizo otra persona en su pregunta, que fue, si miras a través del comercio minorista, un 13% menos. Usted habló de mediados de marzo a mediados de abril, aunque no es consistente con las prácticas normales de O'Reilly, en realidad no está nada mal en relación con muchos minoristas.

Al observar la estructura de su negocio, ¿en qué medida O'Reilly se está beneficiando en este momento del nuevo tráfico, nuevos clientes que llegan a la tienda, lo que potencialmente refleja dislocaciones dentro del panorama minorista más amplio? Y en la medida en que está sucediendo, ¿cómo piensa en la retención de estos clientes, una vez que la pandemia o la crisis comience a amainar?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Así que supongo que lo primero que diría es que cada vez que presentamos un trimestre de compensación negativo, sucedió tan raramente que no se siente muy bien, a pesar de las comparaciones. En el tráfico, es muy difícil de determinar. Podemos ver algunos de nuestros datos de O'Rewards porque, y podemos verlos durante un período de tiempo para ver cuántos clientes nuevos registramos. Y cuando miramos nuestras tiendas porque su negocio está sufriendo, es difícil saber si está perdiendo más o menos que los otros números que tienen en la línea y si está subiendo en la lista de llamadas o no.

En última instancia, nos sentimos bien de haber podido mantener nuestras tiendas abiertas y tener un desempeño comparativamente bueno. Con el tiempo, sentimos que esas interacciones con los clientes en las que tenemos un nuevo cliente en la puerta porque la tienda de repuestos a la que normalmente van no ha estado abierta, vamos a brindar un excelente servicio al cliente, y eso será complicado. Lo mismo en el aspecto profesional, lo que sabemos con certeza por experiencias pasadas.

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Si. Brian, agregaría una cosa a eso. La mayor parte de nuestro negocio de comercio electrónico tiene como resultado que ese cliente venga a nuestra tienda como Compre en línea, Recoja en la tienda. Durante las últimas semanas, hemos aumentado la funcionalidad allí para implementar la funcionalidad de compra en línea de envío a tienda, lo que abre nuestra cadena de suministro para brindar servicio a menudo el mismo día a nuestras tiendas, ya sea desde un centro de distribución o una tienda central cercana.

Así que hemos agregado esa funcionalidad y nuestras ventas de comercio electrónico se han recuperado, especialmente en el lado de la recogida en la tienda.

Brian Nagel -- Oppenheimer - Analista

Muchísimas gracias.

Operador

Gracias. La siguiente pregunta en la línea proviene de Chris Horvers de JP Morgan.

Chris Horvers -- J.P. Morgan - Analista

Gracias. Buenos días chicos. Entonces mi pregunta está en la línea del margen bruto. Entonces, ¿puede hablar un poco sobre cómo se desarrollaron los incrementos de los precios de las tarifas? ¿Terminó siendo un viento en contra y relacionado con ese LIFO? ¿Y Mayasa terminó siendo un obstáculo para su tasa de margen bruto? Y si bien ha obtenido orientación, mientras piensa en todas las opciones de venta y venta de lo que está viendo hasta ahora, ¿algún comentario sobre el margen bruto en el futuro?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Bueno, he visto que las tarifas se han desarrollado como esperábamos. En nuestra última llamada, cuando presentamos nuestra guía de margen bruto en ese momento, LIFO fue más un viento en contra. Este año, no estamos viendo tantos beneficios como el año pasado. Pero eso, de nuevo, se está rastreando como era de esperar.

Como mencionamos en la llamada la última vez, Mayasa tiene un gran negocio de intermediarios independientes. Entonces están vendiendo a otras tiendas de repuestos. Por lo tanto, tienen un costo operativo más bajo, pero también márgenes brutos más bajos. Así que eso también es un lastre.

Cuando miramos nuestro margen bruto para el primer trimestre en comparación con nuestras expectativas, en realidad son menos artículos de invierno de alto margen y luego tenemos un costo fijo relativamente alto en nuestro centro de distribución, cuando se mira a la administración , ocupación y rutas de transporte que realizamos. Entonces, cuando nuestro volumen esté bajo, será un lastre.

Jeff Shaw -- Director de operaciones y copresidente

Si. Para agregar un poco más de color en la distribución a lo que dijo Tom. El costo fijo, como dijo Tom, va a ser un lastre para el volumen bajo. Una de las singularidades del momento del impacto del virus para nosotros es que se encuentra en un período de tiempo en el que estamos aumentando para el volumen de primavera.

Entonces, si observa un centro de distribución y observa la mano de obra en el centro de distribución, debe mirar el lado de entrada, el volumen de entrada y el volumen de salida. Por lo tanto, durante las últimas semanas, nuestros volúmenes de entrada han sido más altos como resultado del aumento de la temporada de primavera, mientras que nuestros volúmenes de salida han sido más suaves. Así que los países en desarrollo se han visto afectados y se podría pensar que podrían reducir las horas y recortar algo de mano de obra. No han podido hacer eso tanto como podría pensar debido al volumen de entrada para mantener el flujo de entrada de producto en la primavera.

Chris Horvers -- J.P. Morgan - Analista

Entiendo. Entonces, básicamente, el margen bruto del 1T se desarrolló como su pensamiento sin el tipo de impacto de la línea superior. Por eso es una buena guía en el futuro. Y dos seguimientos rápidos, dos seguimientos.

Uno es, ¿cuál fue el impacto de la inflación en la compensación en el primer trimestre? Y luego, el panorama general, la analogía de 2009. ¿Cómo compararías las opciones de compra y venta con lo que ocurrió en ese entonces? El factor de reparación pico parece que el clima fue mejor, las ventas de autos nuevos cayeron, más o menos, la caída sostenida fue mucho mayor. Pero, por otro lado, ahora tiene una mayor participación. Sus jugadores más pequeños probablemente estén sufriendo presiones de capital, y hay 15,000, 16,000 pequeñas tiendas de las que pueden participar, pero no tiene los distribuidores cerrando.

Así que muchas opciones de compra y venta. ¿Cómo está pensando en eso en comparación con ese período de tiempo de 2009?

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Si. Así que tomaré la primera parte y luego dejaré que Tom hable sobre la cuestión de la inflación. Chris, muchas cosas son similares, y luego hay algunas cosas que definitivamente son diferentes. Cuando pasamos por el '08, '09, hubo muchas cosas que llamamos pilotos.

Hablamos del SAAR. Hablamos de kilómetros recorridos. Hablamos sobre la hibernación hispana y otras cosas. Lo único que tiene de particular la situación en la que nos encontramos ahora es el hecho de que el impacto potencialmente dramático en las millas recorridas hasta ahora.

Con todos los pedidos para quedarse en casa, los consumidores simplemente no han estado conduciendo sus vehículos en muchos mercados. Así que sentimos que las millas conducidas se reducirán significativamente. Creemos que eso fue un factor de gran parte del impacto negativo en nuestros resultados del primer trimestre. Y realmente depende de cómo se desarrolle esto.

Los kilómetros impulsados ​​serán un factor clave en el futuro de nuestro negocio. Y realmente solo depende del momento en que se emiten las órdenes de quedarse en casa y las personas pueden volver al trabajo y volver a sus vidas normales.

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

En cuanto a la inflación, fue un poco más del 2,5%, que es casi exactamente donde esperábamos que estuviera, todo impulsado por los aumentos de precios de venta del aniversario del año pasado, en realidad a las tarifas del año pasado. Esperamos que sea el número más alto del año y que disminuya a medida que cumplimos con los aranceles del año pasado.

Chris Horvers -- J.P. Morgan - Analista

Muchas gracias. Mucha suerte, chicos. Gracias.

Operador

Nuestra siguiente pregunta en línea proviene de Bret Jordan de Jefferies.

Bret Jordan -- Jefferies - Analista

Buenos días chicos. Pregunta rápida. Supongo que cuando piensas en los programas de cuentas por pagar y, supongo que es probable que el coeficiente de apalancamiento aumente a medida que el EBIT descienda en la próxima contracción impulsada por los kilómetros. ¿Los bancos obtienen más, supongo, o menos crédito disponible o tasas más altas en los programas de cuentas por pagar en los próximos dos trimestres? ¿O eso está bastante bien entendido si quieres salir y hacer ejercicio?

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Por lo tanto, nuestro programa de financiamiento de proveedores es principalmente similar a nuestra calificación. Y nuestra expectativa es que eso no cambiará, y seremos muy conservadores en nuestro balance, aunque veremos presión desde el punto de vista operativo, dado el entorno actual. Generamos una cantidad significativa de efectivo y esperamos poder administrar de manera muy efectiva nuestros índices de apalancamiento.

Bret Jordan -- Jefferies - Analista

Excelente. Y luego supongo una pregunta en cuanto a la industria en general. Obviamente, muchas puertas, cuando se piensa en distribuidores independientes y todo eso. ¿Crees que vamos a ver una contracción significativa en el número total de puertas, solo dada la magnitud y la brusquedad de este declive, independientes o miembros del grupo de compra que pueden desaparecer?

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Bret, realmente no creo que tengamos una buena idea de eso todavía. Cuando miras las tiendas que existen, muchas de esas tiendas son sólidas financieramente. Cuando miras una capa por encima de eso, los WD, esos tipos son fuertes financieramente. Creo que sería ingenuo pensar que no habría algunas puertas cerradas a lo largo de todo esto.

Pero no creo que en este momento tengamos una idea del alcance o la magnitud de eso.

Bret Jordan -- Jefferies - Analista

Excelente. Gracias.

Operador

Gracias. La siguiente pregunta en línea proviene de Daniel Imbro de Stephens Inc.

Daniel Imbro -- Stephens Inc. - Analista

Oye. Buenos días chicos. Gracias por responder nuestras preguntas. Quería preguntar y disculparme.

Subí tarde. Lo siento si discutiste esto en tus comentarios. Pero, ¿ha visto un aumento en las ventas a través de sus canales en línea en relación con los últimos trimestres, ya que hemos visto este entorno de trabajo desde casa? Y si es así, ¿ha expuesto alguna debilidad o área que necesite inversión en su infraestructura? ¿Les ha dado algún nuevo aprendizaje acerca de dónde las inversiones futuras podrían impulsar las ventas incrementales en el lado en línea?

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Si, Daniel. Así que dije antes que hemos visto una mejora en las ventas de comercio electrónico, aunque todavía es un porcentaje muy, muy pequeño de nuestras ventas totales. A lo largo de las últimas semanas, los pedidos para quedarse en casa claramente han llevado a más consumidores a comprar en línea. Lo único que no ha cambiado durante ese proceso es cómo esos clientes nos compran.

De manera constante, a lo largo de los años, los clientes se han equivocado al lado de incluso renunciar a los descuentos para Comprar en línea, Recoger en la tienda, y eso solo habla de la urgencia de la necesidad en nuestra industria. Y hemos visto un aumento en las ventas, pero no hemos visto un cambio en esos hábitos de compra. Y que la mayoría de esas compras sí se resuelven en el equipo o los clientes que llegan a nuestras tiendas. Hemos anunciado nuestra entrega en la acera.

Y creo que ha sido muy popular entre muchos consumidores que simplemente no se sienten cómodos entrando y socializando con la gente durante esta pandemia. Así que hemos hecho muchos negocios a través de ese canal. Pero la mayor parte de nuestro volumen sigue siendo, nuestro volumen de comercio electrónico sigue siendo Comprar en línea, recoger en la tienda.

Daniel Imbro -- Stephens Inc. - Analista

Entiendo. Eso es útil. Y luego solo un seguimiento de la cuestión del capital de trabajo anterior. Tom, cuando miramos el balance general, el inventario creció de manera bastante significativa.

¿Puede ayudarnos a analizar cuánto de eso fue la inversión proactiva de inventario de $ 100 millones que había planeado para este año? ¿Y alguna señal temprana de que eso está ayudando a ganar participación incremental? ¿Puede analizar el impacto que está teniendo en el resto de las pérdidas y ganancias? Gracias.

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Entonces, aproximadamente la mitad fue el crecimiento adicional que planeamos para este año y la mitad fue: simplemente no movimos tantos artículos de invierno y, al final de la primavera, como dijo Greg, la entrada sigue llegando. Así que estamos planeando negocios, y las últimas dos semanas fueron muy difíciles. En cuanto a los SKU adicionales que marcan la diferencia, eso llevará tiempo determinarlo. Y hay tanta interrupción en el mercado en este momento que nubla todo lo demás desde una perspectiva de prueba.

Daniel Imbro -- Stephens Inc. - Analista

Entiendo. Gracias chicos.

Operador

Hemos alcanzado nuestro tiempo asignado para preguntas. Ahora le devolveré la llamada al Sr. Greg Johnson para los comentarios finales.

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Gracias, Latif. Nos gustaría concluir nuestra llamada de hoy agradeciendo a todo el equipo de O'Reilly por su continua dedicación desinteresada a nuestros clientes. Me gustaría agradecer a todos por unirse a nuestra llamada de hoy, y esperamos informar nuestros resultados del segundo trimestre en julio. Gracias.

Operador

[Aprobación del operador]

Duración: 59 minutos

Participantes de la llamada:

Tom McFall -- Vicepresidente ejecutivo, director financiero y contable

Greg Johnson -- Director ejecutivo

Jeff Shaw -- Director de operaciones y copresidente

Greg Melich -- Evercore ISI - Analista

Scot Ciccarelli -- RBC Capital Markets - Analista

Simeon Gutman -- Morgan Stanley - Analista

Michael lasser -- UBS - Analista

Brian Nagel -- Oppenheimer - Analista

Chris Horvers -- J.P. Morgan - Analista

Bret Jordan -- Jefferies - Analista

Daniel Imbro -- Stephens Inc. - Analista

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