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¿Es una compra Align Technology Stock?

Alinear tecnología (NASDAQ: ALGN)volvió a sus sendas ganadoras en 2019, con una ganancia de más del 30%. Sin embargo, no fue un viaje fácil para los inversores. Después de dispararse casi un 60% a principios de mayo, las acciones del fabricante de dispositivos de ortodoncia se desplomaron casi un 50% antes de que los estelares resultados del tercer trimestre provocaran un gran repunte.

Pero si bien los accionistas están terminando el año con una sonrisa en sus rostros, los grandes resultados del pasado no necesariamente predicen resultados similares en el futuro. ¿Es Align Technology una acción para considerar comprar ahora o es más inteligente quitar las ganancias de la mesa?

Mujer sonriente sosteniendo un alineador dental transparente

Fuente de la imagen: Getty Images.





Los desafíos de Align

Quizás el mejor argumento para que los accionistas actuales vendan acciones de Align y para que otros inversores se mantengan alejados es que la dinámica competitiva es ahora mucho más desafiante que en el pasado. El fantástico desempeño de Align durante la última década, acumulando una ganancia cercana al 1.460%, se produjo en un momento en que los alineadores dentales transparentes invisibles de la compañía disfrutaban de una sólida protección de patente y pocos competidores. Ese ya no es el caso.

Las grandes empresas con bolsillos mucho más profundos ahora compiten directamente contra Align. Danaher y 3M , que afirman tener capitalizaciones de mercado cinco veces mayores que las de Align, han entrado en el mercado de alineadores transparentes.



Las empresas más pequeñas también luchan por la cuota de mercado. Eso es especialmente cierto en China. El CEO de Align, Joe Hogan, incluso reconoció a principios de este año que AngelAlign, con sede en Shanghai, 'es un competidor muy competente' en el enorme mercado chino.

Align también se enfrenta a una amenaza disruptiva para su modelo de negocio. SmileDirectClub comercializa sus alineadores transparentes directamente a los consumidores, sin pasar por los profesionales dentales a los que se dirige Align. Las dos empresas han sido socias en el pasado, y Align suministró alineadores transparentes a SDC. Sin embargo, eso la asociación termina en 2020 , un desarrollo nada sorprendente considerando la batalla legal entre Align y SDC que terminó con la victoria de SDC en el arbitraje.

Múltiples oportunidades de crecimiento

Si bien Align se enfrenta claramente a un entorno competitivo más difícil ahora, la razón principal para que le gusten las acciones es que todavía tiene múltiples oportunidades de crecimiento. Una de las más importantes de estas oportunidades es la expansión internacional. La compañía continúa logrando un crecimiento especialmente fuerte en los mercados asiáticos. Esta tendencia debería cobrar impulso con la expansión de Align de su fuerza de ventas en China.



Otra forma en que Align puede crecer es aumentando la utilización de los ortodoncistas de sus productos Invisalign. La principal forma de lograr este objetivo de la empresa es mediante la introducción de nuevos productos que permitan a los ortodoncistas utilizar alineadores transparentes en más entornos de tratamiento y que faciliten a los médicos la consecución de sus propios objetivos de tratamiento.

Sin embargo, hay muchos más dentistas de medicina general (GP) que ortodoncistas. Align ve una gran oportunidad de crecimiento por delante al permitir que estos dentistas médicos de cabecera utilicen Invisalign. El desarrollo de nuevos productos innovadores podría impulsar la utilización de Invisalign por parte de los dentistas médicos de cabecera para casos más sencillos de maloclusión (desalineación de los dientes).

Aunque Invisalign se ha convertido en una marca ampliamente conocida, Align debería poder impulsar el crecimiento aún más ampliando el conocimiento de los consumidores sobre sus productos y motivando a los pacientes a buscar el tratamiento Invisalign. La compañía ha intensificado drásticamente sus esfuerzos de marketing, incluido el establecimiento de relaciones con múltiples equipos deportivos profesionales.

Y aunque Align tuvo que cerrar sus tiendas Invisalign debido al fallo de arbitraje en su escaramuza con SDC, su acuerdo de no competencia expira en agosto de 2022. Busque Align para renovar su enfoque en el entorno minorista en un futuro no muy lejano .

Tampoco olvide el negocio de los escáneres de Align. La empresa obtiene alrededor del 15% de sus ingresos totales de la venta de sus escáneres intraorales.

¿Comprar o no comprar?

Definitivamente, Align debería tener sólidas perspectivas de crecimiento. Pero con las acciones cotizando a casi 43 veces las ganancias esperadas, ¿Align podrá crecer lo suficiente como para justificar su precio superior? Creo que puede.

El desempeño de la compañía en el tercer trimestre muestra que se mantiene firme frente al aumento de la competencia. También me parece alentador que el precio de venta medio de Invisalign parezca haberse estabilizado e incluso esté subiendo tras varios trimestres de niveles descendentes.

Incluso con su fantástico crecimiento durante la última década, Align solo reclama el 17% del mercado direccionable actual. Creo que la empresa podrá expandir este mercado desarrollando nuevos productos que puedan tratar los casos más difíciles de maloclusión. Actualmente, Invisalign se puede utilizar en alrededor de 8 millones de los 12 millones de casos totales de ortodoncia cada año.

Como cualquier acción de crecimiento con una valoración elevada, Align Technology probablemente experimentará una volatilidad considerable. Cualquier indicio de problema podría hacer que las acciones se hundieran, como lo hicieron durante un tiempo en 2019. Sin embargo, mi opinión es que Align continuará brindando rendimientos sólidos a los inversores pacientes a largo plazo.



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