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Comprar Netflix habría sido un error costoso para Apple

Hay un flujo interminable de opiniones sobre cómo manzana (NASDAQ: AAPL)debería abordar el problema de la desaceleración de las ventas de iPhone. La compañía no ha ocultado su creciente dependencia de los servicios y las suscripciones para impulsar el crecimiento futuro. El CEO de Apple, Tim Cook, señaló esto a principios de 2017, cuando dijo que la compañía planeaba duplicar su negocio de servicios en los próximos cuatro años.

El analista Daniel Ives, director gerente de investigación de acciones de Wedbush Securities, argumenta que Apple perdió una gran oportunidad. 'En mi opinión, el mayor error estratégico que ha cometido Apple desde que Cook asumió el control es no comprar Netflix (NASDAQ: NFLX)—Añadió Ives. 'Ese era el trato que tenían que hacer porque se trataba de contenido'.

Muchos han sugerido en los últimos años que el fabricante de iPhone debería comprar el gigante de la transmisión. Ives también vendió la misma idea a principios del año pasado, pero aquí está la razón por la que creo que estaba equivocado entonces, y también equivocado ahora.





Un Apple TV que muestra numerosos programas disponibles para ver

Fuente de la imagen: Apple.

Cuando exactamente ?

Comprar Netflix nunca ha sido realmente una forma rentable para que Apple logre sus objetivos. Claro, adquirir Netflix compraría una plataforma probada y una biblioteca de contenido existente, pero ¿a qué costo? Netflix tiene actualmente una capitalización de mercado de alrededor de $ 156 mil millones, y ese sería simplemente el punto de partida para las negociaciones. Incluso asumiendo una modesta prima del 20% al 30% empujaría el precio a alrededor de $ 200 mil millones. Dado que Netflix todavía está generando un crecimiento impresionante, probablemente se requeriría una prima más alta para satisfacer a los accionistas, lo que significa que el costo probablemente sea significativamente mayor.



Tal vez Ives piense que Apple podría haber adquirido Netflix años antes por un precio mucho más razonable. Pero el gigante de la transmisión ha evolucionado constantemente, lo que dificulta identificar exactamente cuando una adquisición hubiera sido el movimiento correcto. Netflix no lanzó su primer contenido original dedicado - Castillo de naipes - hasta principios de 2013, e incluso entonces, los derechos de la serie fueron retenidos por Media Rights Capital de propiedad privada.

No fue hasta 2015 que la compañía anunció que comenzaría a poseer algunos de los programas que producía, y que no se lanzarían hasta 2016. Hasta entonces, Netflix solo transmitía programas que eran propiedad de otros, por lo que no tenía contenido. de su propia. Solo ha sido en los últimos tres años que Netflix ha sido dueño de parte de su programación, por lo que Apple no habría adquirido ningún contenido. Volviendo a principios de 2016, Netflix tenía una capitalización de mercado de alrededor de $ 39 mil millones, empujando fácilmente el precio de venta al norte de $ 50 mil millones, solo para comprar la plataforma.

Almacenar su propia despensa

Creo que un uso mucho mejor de los recursos de Apple es continuar por el camino de generar su propio contenido original. Según los informes, Apple asignó alrededor de $ 1 mil millones para gastar en contenido original el año pasado, bloqueando grandes nombres como Oprah Winfrey, J.J. Abrams y M. Night Shyamalan. Ese es un buen comienzo. Pero, ¿cuánto tendrá que pagar la empresa para almacenar una biblioteca de su propia programación? El uso de los hábitos de gasto de contenido de Netflix puede proporcionar una buena estimación.



Durante los últimos tres años, Netflix ha gastado aproximadamente $ 31.5 mil millones en contenido. De ese total, solo alrededor de $ 10,3 mil millones está contenido que la compañía posee directamente, según documentos regulatorios. El resto es una combinación de programas existentes con licencia de otros medios de comunicación y programas que Netflix ha cofinanciado y se le ha dado el control durante un período de tiempo específico.

Si Apple aumentara su gasto al mismo nivel, aún sería una inversión mucho menos costosa que comprar Netflix directamente.

Fuente de la imagen: Netflix.

Bang por su dinero

Es fácil adivinar las decisiones de Tim Cook, pero hacerlo no necesariamente hace que Ives tenga razón. Es probable que la dirección de Apple haya analizado los números y haya llegado a la conclusión de que existen mejores formas de gastar el dinero que tanto le costó ganar a la empresa.

Echa un vistazo a la última versión de Apple y Transcripciones de llamadas de ganancias de Netflix .

No es como si Apple no pudiera permitirse comprar Netflix, dado que tiene alrededor de $ 245 mil millones en efectivo y valores negociables en su balance. Dicho esto, Apple puede trabajar en su biblioteca poco a poco y terminar con la misma cantidad de contenido original, y gastar mucho menos de lo que gastaría si adquiriera el bloqueo, las existencias y el barril de Netflix.

Estoy seguro de que hubo momentos en los que Apple podría haber entrado en picado y haber comprado Netflix, pero, para citar el viejo adagio, 'Solo porque tú pueden haz algo, no significa que tú deberían .'



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